投資股票,大部分人害怕錯過低點,但是,選股專家、瑞展產經研究公司執行董事何文賢卻說,只要挑對成長股,即使大盤漲高了,買進都不怕!靠著這套基本面選股法,他今年3月大盤漲過4,000點時才進場,累積至9月,獲利仍超過116%,不但打敗大盤,績效更遠超過績效最優的台股基金。如何挑對成長股?何文賢歸納出以下3步驟:
步驟1》4大指標,挑出獲利明顯成長企業
先看財報損益表,其中4指標最關鍵:
指標1:單季每股盈餘(EPS)成長率>30%
今年第2季EPS的季成長率能超過30%,就算是大幅成長,在1,291家上市櫃企業中,有789家符合。
指標2:單季每股盈餘(EPS)>0.8元
在景氣不佳時,每股盈餘仍能維持正數,代表企業具有不錯的獲利能力。其單季每股獲利逾0.8元、全年EPS可達3元以上者,在前述 789家企業中,有121家符合。
指標3:單季營業利益率成長率>10%
營業利益率,是檢視一家公司本業獲利能力的指標。當營業利益率發生變化時,表示公司體質轉變,公司只要體質轉佳,效益會顯現在營業利益率數字中。在121家獲利明顯成長的企業中,有90家企業符合這項標準。
指標4:半年報結束後隔月營收月增率>5%
在半年報公布後,業績表現佳的企業,若7月營收再繼續成長,代表下半年業績成長的機率高。在90家獲利表現佳的企業中,只有38家符合。
步驟2》3大指標,嚴選財務結構安全公司
企業財務結構是否安全,要看資產負債表中的「負債」和「速動比」,並搭配現金流量表中的「營業活動現金」指標檢視。
指標5:負債比<40%
負債比過高,表示企業靠舉債籌資,容易因景氣與營運不佳而增加風險。另外,企業負債比率要與同業比較,若明顯高於同業,且1年內即將到期的負債或公司債金額又高,將有面臨倒閉風險。在上半年符合前述4項業績指標的38家企業中,有29家負債比符合要求。
指標6:速動比>100%
速動比是評估公司短期償債能力的重要指標。是將流動資產中,流動性及變現性較差之存貨以及現金流出之預付費用扣除後,公司所持有的高度變現性資產,即為速動資產。一般而言,公司速動比率若大於100%,表示公司具有較佳的資金調度能力。在經營穩健的29家企業中,有22家速動比在100%以上。
指標7:上半年營業活動現金流量>稅後淨利
若營業活動的現金流量明顯高於稅後淨利,代表公司獲利品質佳,企業的投資價值與生存能力會再提升,只有15家企業符合此項指標。
步驟3》用公式檢驗現在股價是否合理
經過上述7項指標篩選出列的15家企業,都算獲利高、體質佳的好股票。但做投資,最後致勝關鍵,就在買進股價是否合理。
如何計算目前的股價是否合理?何文賢設定一個投資續航力的公式,以企業獲利和本益比,來推估股價未來上漲空間,設定公式如下:
個股的投資續航力 = 目前股價 ÷(上半年EPS×2.5)<18
何文賢表示,估算全年EPS應為上半年EPS的2.5倍,因下半年獲利會比上半年佳。本益比則以18倍為基準,在股市已漲多時,似嫌稍低,但他認為,標準嚴一點,風險就低一些,用此公式所評估價位,一定是最佳買點,投資報酬率的空間才大。
在套入評價公式後,迄9月18日止,15家公司有7家符合標準,再搭配7、8月營收表現,有4支個股值得買進(詳見下表)。
營業利益率,是檢視一家公司本業獲利能力的指標。當營業利益率發生變化時,表示公司體質轉變,公司只要體質轉佳,效益會顯現在營業利益率數字中。在121家獲利明顯成長的企業中,有90家企業符合這項標準。
指標4:半年報結束後隔月營收月增率>5%
在半年報公布後,業績表現佳的企業,若7月營收再繼續成長,代表下半年業績成長的機率高。在90家獲利表現佳的企業中,只有38家符合。
步驟2》3大指標,嚴選財務結構安全公司
企業財務結構是否安全,要看資產負債表中的「負債」和「速動比」,並搭配現金流量表中的「營業活動現金」指標檢視。
指標5:負債比<40%
負債比過高,表示企業靠舉債籌資,容易因景氣與營運不佳而增加風險。另外,企業負債比率要與同業比較,若明顯高於同業,且1年內即將到期的負債或公司債金額又高,將有面臨倒閉風險。在上半年符合前述4項業績指標的38家企業中,有29家負債比符合要求。
指標6:速動比>100%
速動比是評估公司短期償債能力的重要指標。是將流動資產中,流動性及變現性較差之存貨以及現金流出之預付費用扣除後,公司所持有的高度變現性資產,即為速動資產。一般而言,公司速動比率若大於100%,表示公司具有較佳的資金調度能力。在經營穩健的29家企業中,有22家速動比在100%以上。
指標7:上半年營業活動現金流量>稅後淨利
若營業活動的現金流量明顯高於稅後淨利,代表公司獲利品質佳,企業的投資價值與生存能力會再提升,只有15家企業符合此項指標。
步驟3》用公式檢驗現在股價是否合理
經過上述7項指標篩選出列的15家企業,都算獲利高、體質佳的好股票。但做投資,最後致勝關鍵,就在買進股價是否合理。
如何計算目前的股價是否合理?何文賢設定一個投資續航力的公式,以企業獲利和本益比,來推估股價未來上漲空間,設定公式如下:
個股的投資續航力 = 目前股價 ÷(上半年EPS×2.5)<18
何文賢表示,估算全年EPS應為上半年EPS的2.5倍,因下半年獲利會比上半年佳。本益比則以18倍為基準,在股市已漲多時,似嫌稍低,但他認為,標準嚴一點,風險就低一些,用此公式所評估價位,一定是最佳買點,投資報酬率的空間才大。
在套入評價公式後,迄9月18日止,15家公司有7家符合標準,再搭配7、8月營收表現,有4支個股值得買進(詳見下表)。
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