景氣雙紅燈 南韓危機是股市變數

2010/03/28 20:39 中央社
(中央社記者田裕斌台北2010年3月28日電)經濟建設委員會26日公布景氣對策信號，暌違6年亮出雙紅燈，代表台灣景氣穩定復甦，但南韓軍艦沈沒危機，區域經濟變數增加，若衝擊國際股市，恐成台股後市隱藏利空。

保德信投信統計，景氣燈號從1986年設立以來，僅有14次亮紅燈，其中連續2個月位於景氣熱絡紅燈水準，包括此次也僅有4次，非常罕見。

歷史經驗也發現，景氣燈號未曾連續3個月以上亮紅燈，上一次台股下跌主因在景氣過熱下，中央銀行開始升息來抑制過熱景氣，對股市動能造成抑制。

此外，外資上周買超力道轉趨積極，在台指期更翻空為多。

寶來投信分析過去大盤指數與外資買賣超走勢發現，當外資買超金額擴大至新台幣800億元以上時，大盤指數平均漲幅為7.68%，這次大盤指數從3月初迄今之漲幅僅5.9%，顯示台股還有上攻空間。

不過，南韓天安艦26日晚間爆炸沈沒，引起國際股市一場虛驚，美股更從大漲一路挫低至平盤附近，但因南韓官方排除遭到北韓軍艦攻擊的可能性，南北韓軍事衝突危機降低，但仍須注意東北亞局勢對國際股市可能造成的衝擊。一旦國際股市受到影響，台股後市恐隱藏利空

驚驚漲未變，看法樂觀、操作要有戒心

2010-01-02 工商時報 【本報訊】
　盤勢分析：美股本週創下波段新高帶動歐股及亞股上漲，台股在週二公布的11月景氣對策信號燈為黃紅燈（9月黃藍燈，10月綠燈），Q3房地產景氣對策訊號燈升至黃藍燈，國人投資信心指數升至98.5點為2002年4月以來新高，利多頻傳，加上外資持續買超台股，大盤成交量也溫和擴大且盤面不只中小型個股上漲，權值股也加入上漲行列，帶動台股創下反彈新高，驚驚漲走勢還未改變，但若出現爆量中長黑K棒或高檔向下缺口，須提防指數將進入整理階段，目前看法可樂觀但操作上仍須有戒心。

　類股分析：加權指數在突破8,000點後，金融股有加溫的現象，尤其是證券股的表現較強勢，代表市場對指數的看法樂觀，短線操作上可依成交量的變化來進出證券股。另外，1月16日MOU生效，預期目前到1月底金融股也會加入輪漲走勢。傳產股以鋼鐵及生技類股表現較強勢，顯示低基期的景氣循環股將加入輪動，由鋼鐵股領軍後，水泥、航運等可留意。生技股的旺季即將來臨又有兩岸產業合作題材，後續發展值得期待。

　資產營建等雖然有政策可能打壓房價的利空，但近期股價並未出現重挫，有利空鈍化的跡象，顯示籌碼安定，預期將有反彈機會。電子股持續是盤勢向上攻堅的要角，包括IC設計、LCD、DRAM、LED、微投影及併購題材等，加上年初的CES及第1季季末的漢諾威電腦展，帶動市場偏多氣氛，目前結構仍強勢，但若出現大部分中小型個股弱勢時，則須提防市場大戶可能獲利了結，對盤面的氣氛將轉為保守。

　投資布局：目前大家對未來景氣仍樂觀、元月行情的期待及資金寬鬆的效應等，指數將有挑戰8,300點到8,500點機會，建議持股比例5成附近，不過須特別留意美元指數跟VIX變化，至於類股上可留意IC設計、面板、NB及零組件、資產營建、原物料、政策內需、證券等族群；但若出現爆量中長黑K棒或高檔向下缺口，則須提防指數將進入整理階段，持股也須大幅降低。

　（作者為寶來投顧副總經理）

25個月來，景氣首亮黃紅燈

【時報-各報要聞】
經建會昨日發布景氣燈號，受生產、外貿及消費面逐漸改善，11月景氣燈號亮出近25個月首顆代表景氣趨熱的黃紅燈，並且景氣綜合判斷分數已達37分，再增1分即可跨入代表景氣轉熱的紅燈。

經建會每個月依股價、出口等9項指標年增率的變化編製「景氣綜合判斷分數」，並依分數高低對映不同燈號，對於本次綜合判斷分數創下5年半新高，是否有可能在12月再轉燈號，成為紅燈？經研處長洪瑞彬表示無法評估。
經建會官員表示，本次景氣綜合判斷分數由10月的26分升至11月的37分，大幅提升了11分，創下民國75年3月以來最大增幅。

值得注意的是，這一波低迷的景氣直到10月才轉為代表穩定擴張的綠燈，依歷年經驗，綠燈總得持續亮個半年以上才會轉為黃紅燈，但沒想到連兩個月連轉兩次燈號，11月出現黃紅燈。
對此，洪瑞彬表示，本月會意外亮出黃紅燈，是受到去年比較基期太低的影響，因此景氣只能算穩定回溫，用得獎來做比喻，這只能得「大幅進步獎」，而不能得「優等生獎」，因為台灣的失業情況仍相當嚴峻，而且全球景氣回升力道還不太強。

經建會也同時發布景氣領先指標，6個月平滑化年變動率在11月份較上月微幅下滑了0.3個百分點，這已是連續第2個月的下滑，顯示未來景氣的回升力道並不強勁。

洪瑞彬強調，景氣綜合判斷分數未來要進一步回升，必須失業問題改善才有辦法，而台灣自2002年以來已出現結構性失業問題，必須整體產業獲得改善，失業率才能趨緩。

經建會副主委胡仲英也表示，本次燈號只能代表「穩定回升」，台灣明年經濟應可逐漸好轉，在產業獲利回升後，估計下半年電子業、金融業、傳統產業的薪資應可漸次調升，但台灣乾旱所導致的缺水，進而影響南部產業生產，卻是明年經濟可能面臨的風險。(新聞來源：工商時報─記者于國欽／台北報導)

燈號轉轉轉 民眾悶悶悶

工商時報【于國欽】
昨天真是個好日子，經建會的景氣燈號轉為代表趨熱的「黃紅燈」，而內政部建研所的房地產景氣燈號也由藍燈轉為「黃藍燈」；這一波世紀金融海嘯的陰霾，在燈號翻轉下，瞬時雲散月明，但台灣景氣果真趨熱了嗎？

這幾個月來，台灣總體景氣燈號轉換之快速，歷來少見，景氣燈號就像川劇變臉般的快速，9月黃藍燈甫落幕、10月綠燈重現，沒想到綠燈竟是曇花一現，11月黃紅燈取而代之。

依目前情勢推計，沒有意外的話，12月有可能再轉為紅燈，但這能代表景氣趨熱了嗎？當然不是。
簡而言之，這幾個月來景氣燈號所以一轉再轉，並非台灣經濟真的出現了什麼了不起的變化，而是去年的比較基期過低所致。

舉例來說，台灣出口由10月的198億美元升至11月的200億美元，變化雖不大，但卻因為去年11月出口太低，而使得今年11月出口年增率飆升至19％，這個增幅讓景氣分數大增4分，成為本次轉燈的最大功臣，其他多數指標飛快的讓景氣燈號加分，理同如此。

事實上，才公布沒多久的台灣失業率仍然逾5.8％，藍領的失業率更逾7％，此外，國人平均薪資減幅5.6％，也創歷來最高，景氣真的趨熱了嗎？其實答案不言自明。

對於多數仍在寒冬的庶民們看到如此火紅的景氣燈號，想必是百味雜陳，不知從何說起。