明天，台股紅盤看多 但美升重貼現率…

【聯合晚報╱記者嚴雅芳/台北報導】

2010.02.21 03:09 pm

台股封關期間，國際股市受到美國財報以及經濟數據優於預期的激勵，在美股帶動下，多呈上漲情勢，顯示歐元區信評問題及中國政策緊縮帶來的疑慮已漸淡化。惟美Fed上周四盤後宣布調高重貼現率，歐美股市次日雖未受到影響，但亞股因時差關係，反而先行反映受到衝擊，港股上周五大跌500多點，創下近2周來單日最大跌幅，是否會成為台股開紅盤行情的絆腳石，值得關注。

台股封關期間，美股勁揚，主要是財報亮麗以及經濟數據佳。包括戴爾首季營收與獲利皆優於市場預期，惠普因削減成本策略奏效，以及個人電腦部門的表現強勁，獲利上升25%，上修今年獲利預估；在經濟數據方面，美國1月份生產者物價指數(PPI)季調後上升1.4%，高於預期的0.8%升幅；另1月零售銷售上升0.5%，也優於預期。此外，全美住宅建築商協會公布，1月份新屋開工數年率上升2.8%至59.1萬套，同樣優於市場期待。

經濟數據與財報強勁支撐下，美道瓊、那斯達克與S&P500指數在台股封關期間都大漲逾3%，費城半導體指數更大漲超過6%，漲勢最為強勁；而受到美股大漲帶動，多數亞股也呈現一片欣欣向榮，其中，日股漲幅最為明顯，在台股封關期間大漲1.73%，韓股也上揚1.51%，不過港股雖然一度大漲來到20684點，但最近兩個交易日回吐漲幅，使得指數回到台股封關前水準，小跌0.14%。

觀察美股企業的財報數據與未來展望看法，可以發現不只大多企業營運狀況都已經慢慢回復至金融風暴前的水準，甚至對於後續景氣復甦都仍具相當信心，不過，來自各國政府對通膨的隱憂，緊縮的貨幣政策仍為後市發展增添變數。

國際經濟數據近日顯示，通膨問題恐進一步惡化，包括英國1月通膨率竄升至3.5%，創14個月新高點; 印度通膨加速，1月份通膨率創15個月來最高。而美國聯邦準備理事會18日宣布提高重貼現率一碼，也被市場認為是宣告寬鬆貨幣政策退場。

法人表示，全球景氣在就業市場改善與消費需求回溫的訊號上仍處於不明朗的階段，是景氣復甦力道強弱的不確定性因素，加上各國政府開始擔憂通膨蠢動問題，緊縮的貨幣政策恐讓國際股市持續反彈的動能受到抑制。

王嘉樞等三大名師：看台股年後行情

【經濟日報╱記者魏興中、呂淑美】

王嘉樞：NB族群看好

台股牛年封關日上漲80點，但外資仍連續14天賣超台股，10日繼續賣超台股100億元。摩根士丹利台灣區研究部主管王嘉樞認為，由於歐洲債信問題短時間化解不易，在系統性風險下，他對台股的年後行情抱持較為謹慎的態度，不過，現金流題材、人民幣升值、升息等受惠族群，仍是較具利基的選股方向。

儘管電子股第二季傳統淡季即將來臨，不少下游大廠，由於具有較大的現金流及隨時可動用的現金存量，營運體質相對健全，抗風險係數也比一般中小型廠要高。基於安全性因素考量，仍是看好長線布局的族群。

就今年電子產業來看，筆記型電腦（NB）族群由於替代效果持續發揮，加上換機潮效應的帶動，NB業的景氣表現相較於手機產業而言，仍是相對看好的領域。其他產業，LED因市場商機開始浮現，背光模組廠如中光電等較具機會。在傳統產業方面，由於人民幣有升值壓力，相關人民幣升值受惠概念股長線具有表現空間，他看好包括橡膠股的正新、食品股的統一及電子通路股的聯強等。


杜金龍：有望攻7,504

技術分析大師、大華投顧董事長杜金龍10日指出，台股短線跌幅已深，虎年開紅盤有機會回補2月4日歐洲債信危機的跳空缺口7,504點。他說，若行情更強勢，也可能進一步回補1月26日長黑高點7,922點的跳空缺口，抱股過年的投資人可順勢操作。

不過，杜金龍認為，台股到5月或8月以前，還會再進行一波中期整理，以波浪理論的拉回38.2%強勢拉回計算，指數可能下探6,700點，但若拉回五成，則可能進一步下探6,175點，將會有很強的支撐。他說，台股虎年上半年操作就如童謠兩隻老虎「跑得快」一樣，投資也要跑得快。到了進入8月以後，杜金龍研判，台股將從初升段的資金行情，進入「主升段」的景氣行情。他說，此時投資人只要抱對股票，就要緊抱不放，可以等主升段行情享受豐厚的投資報酬。

杜金龍說，季線及年線是台股重要的兩條線，季線早已跌破，年線還守著，但如果開紅盤後，台股不漲反跌，以年線每天約以10點上揚來看，年線很快就到7,000點，指數很快就會跌破年線，恐對投資人信心有所衝擊。


劉坤錫：反彈至月底

元富投顧總經理劉坤錫10日表示，台股虎年開紅盤，行情可能一路反彈到2月底。他說，3月行情就看企業營收表現。劉坤錫說，上半年操作難度高，下半年可望隨著景氣回升持穩，有機會挑戰1月波段新高8,395點。

劉坤錫指出，從台股近日表現來看，若封關的這11天內，國際盤沒有大變化，開紅盤行情可望持續到當周，也就是約2月底。不過，反彈高點仍難越過8,395點，預估約在7,800-8,000點。

近來大陸缺工嚴重，影響3月上市櫃公司營收，他認為，缺工因素影響3月營收程度不明，仍有待觀察。此外，亞洲國家在農曆年間，是否帶動大量年節消費需求，也要觀察相關商品銷售成績，等到休假後情況會較明朗。

劉坤錫說，上半年台股盤整機率較高，仍有可能回測7,000點整數關卡，行情可能會漲漲跌跌，操作會較不順手。但下半年以後，台股將會有較穩定的走勢，預期第三季及第四季會較上半年容易操作，屆時有機會挑戰8,395點。

台股近10個生肖年的漲跌幅

谷月涵：台股下半年難有表現(2010)

花旗環球證券台股研究部主管谷月涵發表景氣預警，強調台股上半年指數見高點，由於中、美景氣可能不如預期，下半年恐旺季不旺，台股難有表現。

在美、中兩大經濟體拖累下，明年全球景氣將面臨第二次修正。

在個股部分，小型股目前哀鴻遍野，谷月涵看好長榮航（2618）貨櫃提早轉虧為盈，客運今年也將轉為獲利，春節更是替營收直接帶來加分。谷月涵把去年長榮航的獲利虧損下修為30億元，同時上調今年獲利為28億元。至於中鋼（2002）則是谷月涵看好的原物料首選。

谷月涵日前參加國際青年總裁協會（YPO）演講時，以個人名義發表對總體經濟的看法，印證最近台股大跌，他的看法有其參考性。

谷月涵表示，美國失業率居高不下，即使1月失業率降至9.7%、是去年8月以來最低，但總體而言，全球景氣已復甦，台股甚至一度漲至8,300點以上，但美國的失業率還在兩位數保衛戰，顯然美國經濟沒有樂觀的理由。

美國總統歐巴馬採用前聯準會（Fed）主席伏克爾（Paul Volcker）提出的建議，進行大規模金融改革，市場稱為「伏克爾法則」（Volcker Rule），讓大型金融機構不得同時兼營商業銀行與投資銀行。

谷月涵認為，此舉替美國金融市場埋下重大變數。另外，歐巴馬一連串擬限制華爾街發紅利等，都讓美國資本市場更加緊張。

摩根大通（台灣）董事長林照寰認為，若此法案通過，摩根大通總公司可能被迫出脫旗下私募基金業務，也必須停止四處收購，影響甚鉅。

至於台商倚賴甚深的中國大陸，谷月涵認為，未來三年大陸房地產必須回到常軌，從大陸逐步取消優惠房貸等動作，明顯感受到大陸當局抑制泡沫化的決心。

大和證券表示，現在亞股的上漲是由資金行情堆砌出來，並非實質基本面改善，也並非經濟常態。

一家上市電子公司董事長指出，大陸現在把台商趕到內地發展，沿海發展觀光、商業，但台商都以外銷為主，遷移至內地將產生運輸、遷廠等成本問題，台商在大陸的營運壓力愈來愈重

杜金龍：台股恐進入第2波修正 續跌可抱股過年

【鉅亨網記者胡薏文 台北】 台股元月行情落空，並自元月19日見到8395高點後 ，出現急跌走勢，到本周盤中低點7481點，曾重挫逾90 0點。元大投顧董事長杜金龍表示，台股自3955點起漲 ，到去年12月已經漲了13個月，元月月線收黑，有可能進入第2波修正，第2波修正約為初升段漲幅的2分之1到 3分之1，時間約4到8個月。不過封關前如果續跌，倒是 可以抱股過年。

杜金龍指出，如將3955點起漲，到去年12月8188點 封關，視為初升段，元月月線收黑，尤其是下半月的急挫，進入第2波回檔修正的機率極大，尤其是台股直接 摜破季線，這是台股相當重要的一條觀察均線，半年線對台股來說，反而不是那麼關鍵，下一條更重要的支撐 位置，應該在年線附近。

杜金龍分析，如果台股進入第2波回檔修正，目前估算回檔幅度約2分之1到3分之1，將有回測年線的機會 ，目前年線位置在6825點。不過由於時間可能長達4個月到8個月，即使是第2波之中，也有反彈、震盪，由於 台股短線已經急跌，如果封關前因國際股市回檔、年前賣壓而續跌，年後開紅盤將有機會反彈，投資人可抱股 過年。

杜金龍預估，半年線仍有可能失守，短線上台股還 有機會回測去年11月兩岸正式簽署金融MOU後的波段低 點7490點。

不過杜金龍強調，台股仍在長多格局中，經過第2 波回檔修正後，將可迎接第3波主升段，而第3波的主升段漲幅必定超過3955點到8395點。即使現在進入第2波 回檔修正，由於短線已經急跌，且第2波時間長達4到8 個月，期間還是會有震盪反彈，並不會一波直接回檔， 因此如果短線上再跌，反而是進場機會，可抱股過年。

台股多殺多 資券雙減--大師看後勢

【經濟日報╱記者呂淑美、魏興中／台北報導】

台股昨（26）日多殺多賣壓出籠，三大法人賣超248億元、融資大減66億元、主力大戶賣壓也湧現，指數不但摜破季線，盤中更一度下探半年線。法人指出，台股急跌後，月線乖離已大，醞釀反彈契機。

短短一周，台股跌掉約800點，跌幅近一成，自營商昨賣超49億元，至少是四年多來單日最大金額；散戶也如驚弓之鳥，融資銳減66億元，融資餘額跌破2,700億元，空頭則大舉回補6.12萬張，融券張數降至62.33萬張，是去年5月來新低。

自營商表示，股市系統性風險浮現，引發法人的程式交易停損機制，指數跌破季線支撐，更加深市場悲觀及恐慌的氣氛。昨日不少自營商以及壽險基金砍倉減碼，形成股市的沉重賣壓。台股昨日一早受到兩岸展開經濟合作架構協議（ECFA）協商的利多激勵，以紅盤開出，但港股及陸股開盤後一路下殺，又傳出中國大陸暫停新放款，美國期貨盤也下跌，市場恐慌性賣壓傾巢而出，台股指數狂洩，收7,598點、重挫274點，跌幅3.48%，盤中有300多檔個股打到跌停。

波浪理論大師林隆炫表示，台股近日急跌，月乖離達6%，也就是說，近一個月買股的都賠了6%-7%，短線有機會出現技術反彈。他預估，反彈一半有可能見到8,000點，半年線7,580點具有短期支撐，但上檔在月線8,171點有壓。

摩根富林明投信基金管理部副總葉鴻儒指出，不管是美股、陸股及台股，都已到中期回檔的季線及半年線間，具有強勁支撐。他說，台股基本面不錯，本益比也回到僅15倍，預估現金殖利率有4%多，目前台股已來到合理的投資價位。

葉鴻儒認為，台股季線及半年線持續往上走，多頭趨勢並未扭轉。不過，有亞洲教父之稱的胡立陽則提出「漲一倍賣壓理論」，認為美股、陸股、港股、台股，甚至全球新興市場，都已進入漲一倍賣壓，千萬不要以為拉回就是買點。

季線攻防 台股長線資金將進場

滙豐龍鳳基金經理人黃世洽昨（22）日表示，近期來台的外資資金，多為預期新台幣升值的對沖基金類型，屬於「殺進殺出」的熱錢。長線資金如共同基金、退休基金，目前對台股持股水位仍不足，預料在台股修正過後，應會逢低進場布局。

台股昨大跌200點、外資賣超逾200億元，下周面臨季線保衛戰。投信法人多認為，台股在季線附近有強力支撐，外資的長線共同基金、退休基金也可望逢低進場，預期台股在低檔修正過後，仍會有一波上漲行情。

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黃世洽指出，整體經濟情勢仍偏向樂觀，中國貨幣政策雖趨緊，但也顯示官方認為，經濟大環境足以承受收回經濟刺激政策的條件。他說，這波市場修正，將使投機性資金進一步退場，短暫整理後，中國股市仍可望回到上漲的軌道上。

日盛投信投資長張島郎提醒，後市要注意二個指標，一是大陸升息聯想，是否引發熱錢撤出。另一是台股跌破8,000點後，融資餘額的變化，及國際股市能否及時回穩。

張島郎分析，從技術面來看，未來一個月，季線將叩抵在7,800點以下，季線不會有馬上反轉向下的危機，除非指數快速跌破7,800點。他說，短線來看，季線有撐，且去年幾次大盤跌破季線後即回穩，近期將以季線為觀察指標。

張島郎說，今年年後的熱錢匯入，因屬於暫時停泊（parking）性質，近期若反手撤出，權值股回檔壓力大增，反之，前陣子具新題材概念的中小型個股，只要沒出現爆量長黑，則逢低可承接。

群益投信國內投資長吳文同分析，外資昨雖賣超203億元，但去年10月29日、11月27日二次台股跌破季線當日，外資單日同樣出現賣超逾200億元，之後外資還是有再回頭買超台股。

經濟日報／提供

吳文同表示，就國際股市來看，目前指數還在季線之上的市場有台股、韓國、日本股市等，其餘國際股市大多拉回至季線附近整理。他說，單就台股的技術面、資金面、產業面、題材面來看，仍具有整理後再震盪盤堅的機會，不過，近期仍要觀察中國在貨幣政策的調整，是否引發熱錢撤出。

吳文同認為，台股距離2月10日封關還有14個交易日，封關後到農曆年開紅盤2月22日，長達12天，近期市場明顯出現年節前先調節持股的動作，不想抱股過年的情形明顯。但預期，近日這一波調節賣壓告一段落後，股市有機會在季線止穩。